Bitcoin Base (BTC)

🚨 경고: CryptoQuant는 비트코인의 최근 반등이 추세 전환이 아니라 약세장 회복이라고 말하며, Bull Score Index는 여전히 강력히 약세 구역에 있습니다. https://t.co/wRRgkEEoD1

☠️ SAYLOR가 BITCOIN을 판매 - 배당금을 지불하기 위해

"우리는 절대 팔지 않는다." Michael Saylor는 3.588 #Bitcoin을 매도했으며, 약 2억 1,600만 달러 규모이며, 이번에 처음으로 서류에 회사가 매도하고 있다는 것이 명확히 적혀 있다.

CT에서는 일부가 즉시 항복을 외치며 - Saylor가 신경을 잃었고, 플라이휠이 깨졌다고 한다. 반대로 더 큰 목소리를 내는 파편은 정반대로 축하한다: 보유량의 일부분만이 몇 분 안에 시장에 흡수되었고, 2022년 마지막 매도 시점은 거의 정확히 사이클 저점에 있었다.

제가 관심을 두는 숫자는 전혀 다릅니다. 6월 1일부터 22일 사이에 Strategy는 3,657 Bitcoin을 매수했고, 6월 29일부터 7월 5일 사이에 다시 3,588을 매도했습니다. 총합으로는 보유량이 69 코인 변동했습니다. 한 손으로는 모으고, 다른 손으로는 다시 내놓아야 하는 상황입니다. 핵심 질문은 왜 처음부터 내놓아야 했는가 입니다.

그 이유는 STRC입니다. 이것은 Strategy가 최근에 신선한 자금을 조달한 우선주이며, 연 12% 정도의 배당금을 제공합니다. 비트코인이 오르든 내리든 매 분기마다 지급됩니다. 주식이 순수 비트코인 가치보다 높은 프리미엄으로 거래되는 한 문제되지 않으며, Strategy는 새 주식을 발행해 프리미엄을 챙기고 신자본으로 배당금을 지급합니다. 이것이 모두가 찬양하는 플라이휠입니다.

하지만 이 바퀴는 양방향으로 회전합니다. 프리미엄이 축소되고, 며칠째 공포 지표가 극단 구역에 머물고 있는 시장에서는 프리미엄이 줄어들면 저렴한 자금원이 고갈됩니다. 그럼에도 12% 배당은 지급되어야 합니다. STRC 증권 자체가 이미 발행가 이하로 거래되고 있다는 점은 이 자본 관이 영원히 쉽게 열릴 수 없다는 초기 신호입니다. 그리고 이번 주에 본 바로 그 현상, 비트코인이 들어와야 한다는 것입니다.

제가 보는 핵심은 여기입니다. 이번 매도는 이제부터 자본 구조가 행동을 좌우한다는 첫 번째 가시적 증거입니다. 비트코인이 언제 움직이는지는 이제 우선주의 지급 일정에 의해 결정됩니다 – Saylor의 확신은 이제 부수석에 불과합니다. 시장이 긴장할수록 이 프리미엄은 얇아집니다. 그리고 바로 비트코인이 전체 구조가 유지해야 할 공백을 메우게 됩니다.

MSTR을 포트폴리오에 가지고 있다면 이것은 무엇을 의미할까요? 단기적으로는 별다른 영향이 없습니다. 회사는 843,000개 이상의 비트코인과 약 25억 달러 규모의 현금 버퍼를 보유하고 있어 급격한 변동은 없습니다. 더 중요한 것은 현재 뒤섞여 있는 두 가지를 구분하는 것입니다. 비트코인에 대한 논제는 전체 과정에 의해 바뀌지 않으며 - $BTC는 Saylor의 배당 계획에 신경 쓰지 않습니다. MSTR 주식은 계산이 다릅니다. 매번 새로운 희석 라운드가 상승 잠재력을 갉아먹습니다. 그리고 프리미엄은 비트코인이 매년 이 구조가 삼키는 12%보다 빠르게 상승할 때만 의미가 있습니다.

바닥 신호 파벌은 결국 옳을 수 있습니다 – 2022년에도 그랬으니까요. 저는 여전히 반복될 것으로 기대되는 패턴보다 확립된 메커니즘에 더 의존합니다.

기계는 계속 작동하고 있습니다, 의심의 여지 없이. 이번 주에 처음으로 역방향으로도 돌아갈 수 있음을 보여주었습니다. 그리고 고정 배당에서 비롯된 매도는 드물게 마지막이 아닙니다.

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